百度 《海军外交论》,张启良著，军事科学出版社2013年3月出版。

刚刚获得第七轮融资的酒仙网正式登陆资本市场。10月28日，全国中小企业股份转让中心公告显示，酒仙网电子商务股份有限公司(下称“酒仙网”)将于29日起在全国股转系统挂牌转让，证券代码833919。

2010年5月在山西太原成立的酒类垂直电商网站酒仙网，仅仅用了5年的时间就成功登陆新三板，虽然期间经历了7轮14.3亿元融资，但业绩增长快的酒仙网至今并未盈利，到底是什么原因令人深思。

7轮融资

在资本的倒逼下，多次融资的酒仙网迅速步入上市通道。据记者统计，酒仙网是继金易久大、1919、柏星龙三家酒类企业在新三板成功挂牌上市之后的第四家上市公司。其中1919日前公布半年报显示为盈利，金易久大2015年上半年为亏损状态。

资料显示，酒仙网原名为北京酒仙电子商务有限公司，成立于2009年9月，主要有四大业务板块,分别是酒类商品的线上零售B2C(酒仙网)、线上特卖B2B(中酿酒团购)、即时服务O2O(酒快到)以及品牌运营综合服务。

根据公开转让说明书中的数据显示，酒仙网股票总量为1.36亿股，本次挂牌不予限售的股份数量为9660.5万股，其中包括酒仙网前几大股东沃衍投资1098.9万股(持股比例为8.0765%)、红杉聚业989.28万股(持股比例为7.2709%)以及普罗久仙的784.96万股(持股比例为5.7692%)。

对此，有接受记者采访的业内人士分析说，创立仅5年的酒仙网之所以如此快地上市，一方面是融资的需求;另一方面是企业本身的需求，持续烧钱的酒仙网直到目前还是处于连年亏损的状态。

据了解，2011年以来，酒仙网先后进行了7轮股权融资，累计金额达14.3亿元。不但有红杉资本、东方富海、沃衍资本、华兴资本，还有国开金融和民享财富等多家机构均对酒仙网进行了投资。

虽然酒仙网多次融资，但自2009年开始创业的酒仙网，至今没有盈利，仍处于持续亏损的状态。

据酒仙网公布的《酒仙网电子商务有限公司审计报告》显示，其2013年营业总收入为8.65亿元，2014年营业总收入为15.78亿元，2015年1-3月份，酒仙网营业总收入为5.46亿元;但形成差别的是，2013年其净利润为-3.09亿元，2014年其净利润为-2.87亿元，2015年1-3月份，净利润为-0.53亿元。

盈利模式困局

据记者了解，酒仙网主要从事酒类商品的线上零售，同时为酒企提供电子商务综合服务。其公司的经营模式是，公司通过跟酒企形成战略代理或者与经销商合作的模式，为企业提供酒类及相关消费品的销售服务，除了做好酒类线上零售之外，还逐步整合行业上下游资源，为酒企提供电子商务领域的综合服务。

上述业内人士对记者分析说，正是由于酒仙网的这种模式，导致酒仙网的发展受到多处的限制，不但线上获取流量的成本居高不下，而且线下还要为物流投下巨资，还要参与价格战，导致运营成本的增加。

“特别是在货源环节，由于酒仙网与各大酒企建立的销售网站形成价格竞争，持续扮演屠夫的酒仙网一直只能征服一些小的酒企，茅台、五粮液等酒厂对酒类电商‘又恨又怕’。恨的是价格体系被打乱、怕的是电商成了气候只能任其宰割。”上述业内人士对记者分析说。

除此之外，传统名酒、成熟品牌留给经销商的价差空间很小,酒仙网绕过企业在经销商处拿货，但从这些品种中获得的利润非常低。

另一位接受采访的业内人士分析说，酒仙网根据酒水消费的特点推出“酒快到”服务(属于02O)，希望以“轻资产”模式提高用户粘性、消费频次和销售额。虽然在酒仙网强大的宣传攻势和补贴下，但由于提供服务的商家良莠不齐，产品真假难辩导致客户的粘连度不高。

据酒仙网的相关财报显示，2014年，酒仙网的O2O业务营业收入只有147.03万元，2015年1-3月，这笔收入为55.03万元，占到整个销售收入的0.1%。

上述人士对记者直言，酒仙网的这种运营模式，如果没有持续的资金资源是不能支撑的。

夹缝中的酒类电商

其实，酒仙网只是酒类电商网站的典型代表。有接受记者采访的人士说，虽然酒类电商较多，但多数是靠烧钱养大的企业。

1919董事长杨陵江坦言，“传统经销商夹在名酒和终端之间太难受了，我们不是传统的连锁商，更不是传统B2C电商。”他称：“酒类垂直电商(B2C)最终可能会被天猫和京东打死，因为入口流量已经被他们分完了。”

虽然持续亏损，但为什么酒仙网、金易久大、1919和柏星龙等多家酒类行业网站还趋之若鹜?

上述业内人士直言，之所以多家酒类行业销售网站敢如此的靠融资做大，并在亏损的情况下选择上市，一方面酒类电商占整个行业的比例还很低，另一方面跟酒企行业未来发展前景有很大的关系，虽然酒行业受调整期的影响，但仍保持了较好的增长预期。

根据易观智库的数据，2014年我国酒类行业销售收入为8779亿元，其中酒类电商交易额为110亿，占比仅为1.25%。2016年预计酒类行业营收将突破万亿，2017年酒类电商的销售收入预计将占到整个酒行业销售收入的5.6%，接近600亿元的市场份额。

持续靠融资、靠烧钱逐步做大的酒类电商，在逐步步入上市通道后，能否借上市继续得到投资者的青睐，特别是刚刚上市的酒仙网和已经步入稳定期的1919，佳酿网将继续关注。