2020年首个交易日，“白马股”贵州茅台(1130.000, -53.00,-4.48%)惨遭滑铁卢。1月2日开盘，贵州茅台股价跌幅一度超5%，最终以1130元/股收盘，市值蒸发约666亿元。
一线龙头股价下跌，白酒板块也摇摇欲坠，更是与迎来开门红的多个A股行业形成鲜明对比。
引发茅台股价大跌的其实是一则生产经营情况公告。公告显示，贵州茅台近三年来营收增速和净利润增速首次降至20%以下，迎来三年最低值。
业绩不及预期茅台增速首降20%以下
贵州茅台股价大跌并非偶然。2日早间，贵州茅台发布生产经营情况公告。公告称，经初步核算，贵州茅台2019年实现营业总收入885亿元左右，同比增长15%左右;实现归属于上市公司股东的净利润405亿元左右，同比增长15%左右，营业收入和净利润增速同比上年均出现下降。公司2020年度计划安排营业总收入同比增长10%。
根据以往数据，贵州茅台2017年至2018年营业收入分别为582亿元、736亿元，同比增幅分别为49.61%、26.46%;净利润分别为271亿元、352亿元，同比增幅分别为 62.28%、29.89%。
2019年，贵州茅台营业收入增速和净利润增速首次降至20%以下，为三年来最低值。
A股迎开门红白酒板块6只股下跌
贵州茅台的下跌引发了行业震荡。18只白酒概念股中，有12家企业股票上涨，舍得酒业(30.400, 0.39, 1.30%)涨幅最高为1.3%，其余6家酒企股票下跌，包括五粮液(132.080, -0.93, -0.70%)、山西汾酒(88.800, -0.90,-1.00%)、泸州老窖(85.450, -1.23, -1.42%)等。
回顾2019年，贵州茅台从年初的584.44元/股一路飚红上涨，到2025-08-07收盘，公司股价跃升至1183元/股，但2020年开年却以罕见的跌势亮相。
国海证券(5.310, -0.03, -0.56%)分析师表示，根据公告，2020年茅台酒销售计划3.45万吨，相比较于2019年销售计划3.1万吨多3500吨，增量较大。如果到2025年可销售5万吨以上，则由此后继5年增量部分年复合增长率也可达到8%左右。“从基本面上看，白酒板块还是有中长期的上升空间，2019年累计涨幅较大，但是行业增速赶不上股价上涨，现阶段来讲，白酒板块处于高位震荡调整周期。”
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